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「食品株相場の可能性」
解説：木野内 栄治氏（大和証券 チーフテクニカルアナリスト）
進行：守田 正樹(日経CNBCキャスター)
＜目次＞
00:00 食品株は冴えない展開だが・・・
01:20 これまでは円高に振れると小売・食品・陸運は株高に
ところが足元では反応せず
➩円安が終わるなら内需は見直されてもよい
02:36 日米協調でレートチェックはあったのか
・韓国にもウォン安是正の動き
・日米韓の足並みは揃っているように見える
・ベッセント氏は「介入なし」と言ったが・・・
→衆院解散の前に米国とは話ついていたか？
06:10 為替介入でトレンドは変わらないと言う人もいるが？
・22年も24年も実際には変わっている
・1度目はともかく2度目の介入後は明らかに効果
・株価は22年は介入から11営業日で-9.4％、24年は10営業日で-10.8%
08:07 下落局面でパフォーマンスがよかったセクター
・為替介入・レートチェック後の業種別騰落率上位
○22年（食料品、空運業、陸運業、医薬品、小売業、水産・農林業、パルプ・紙、保険業）
○24年（水産・農林業、パルプ・紙、建設業、食料品、繊維製品、陸運業、医薬品、不動産業）
➩選挙に向け円安止まらなければ介入で円高になれば食料品など内需⤴
09:26 現状のスパイラルと今後の展開
・きっかけは野田・高市不安、円債回避→外債選好→悪い円安→輸入インフレ→利上げムードで円債回避へ
・ビッグテック債は一巡し外債選好はない
・為替介入で円安停止、円高で輸入インフレ抑制、日銀は利上げ急がず
・残るは高市不安、食品消費税2年間ゼロで約10兆円必要
➩為替介入が財源になるかもしれない
11:25 外為特会の借金は120兆円
・資産は1.3兆ドルで今の為替でみれば相当の益が乗っている
・25兆円で介入すれば借金返しても10兆円くらい残る
➩結果的に介入で高市不安が消せる
12:25 残るのは2年間の食品消費税ゼロ
・食品株への物色は息が長いかも
・食品の購入はキャッシュ率が高い
➩減税で「貨幣錯覚」も起きやすく経済効果があるはず
15:10 足元では輸入小麦の政府売渡価格が前年比-8.4%
・企業の決算は意外とよいかも知れない
➩食品株には隠れた魅力がある
16:17 衆院選をどうみる？
・反自民の票は国民民主や参政にも流れる
・反自民票を独り占めしてきた旧立憲は不利＝結果的に自民に利が？
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【株式市場展望】
・武者 陵司氏（武者リサーチ 代表）
・矢嶋 康次氏（ニッセイ基礎研究所）
・井出真吾氏（ニッセイ基礎研究所）
・木野内 栄治氏（大和証券）
▼為替・ドル円相場解説▼
・尾河 眞樹
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