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【画面に表示される株価や指数等の数値は2024年月12月30日放送時点のものです】
「日本株の持続的な上昇には本気の”ROE改善策”が必要不可欠」
解説：糸島孝俊氏（ピクテ・ジャパン 投資戦略部ストラテジスト）
進行：夏田理央（日経CNBC キャスター）
〈目次〉
00:00 トヨタのROE目標20％、現状の2倍
01:20 ホンダ・日産自が統合協議開始
・26年8月に持ち株会社へ
02:23 成長投資なき自社株買いはよくない
・ホンダ自社株買いは最高の17兆円、金額を競う？
03:57 ROEを上げるには利益を上げるのが先決
■ROE（自己資本利益率）＝当期純利益÷自己資本
■ROEの推移・米国＞欧州＞日本
差は埋まっていない、日本は米国の半分
05:35 ROEの「デュポン分解」とは？
・売上高利益率は米＞欧＞日／総資産回転率は日＞米≒欧／財務レバレッジは米＞欧＞日
・日本は財務レバレッジが右肩下がり
07:45 米国株にPBR1倍未満はない
・PBR1倍未満の企業のROEは日欧で同程度
・PBR2倍以上の日本企業のROEは欧米の半分
08:55 PBR1倍未満の企業のROEをデュポン分解
・日本は利益率の低さを総資産回転率でカバー
・PBR2倍以上の企業を分解すると？
⇒利益率は米圧勝もトレンドに差はない
10:53 日本のデフレが問題ではない
・セブン&アイが揺れた買収問題も同様
13:34 売上高（総資産回転率）は右肩下がり
・日本企業の売上高と経常利益
・経常利益（ROA）は凸凹あるも上昇
・企業は儲かっているのに給料は上げていない
・研究開発など将来投資をしていない
15:48 短期志向すぎる自社株買いと配当性向
・総還元性向60％台、やりすぎではないか？
16:56 株価は来年4万1000円目指す展開に
・下がったところは押し目を狙いたい
【相場展望】
・井出 真吾氏(ニッセイ基礎研究所)
・尾河眞樹氏(ソニーフィナンシャルグループ )
・阪上 亮太氏(シティグループ証券)
・成田 康浩氏(野村證券)
▼金融・経済解説▼
・足立 正道氏(UBS証券 チーフエコノミスト)
・鈴木 敏之氏(グローバルマーケットエコノミスト)
・岡崎 良介コメンテーター
・永濱 利廣氏(第一生命経済研究所)
▼新NISA関連▼
・頼藤 太希氏（Money&You 代表）
・大川 智宏コメンテーター
▼暗号資産・ビットコイン▼
・長谷川 友哉氏(ビットバンク)
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2025/01/03
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