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「GINZA CROSSING Talk ～時代の開拓者たち～」マーケットニュース 2026年5月7日(木)放送
※本動画はPR・プロモーションを含みます
解説：ソニーフィナンシャルグループ 渡辺 浩志氏
聞き手：小川まどか
〈目次〉
00:00 原油高と米長期金利の急上昇
・イラン情勢を受けた原油急騰で米10年債利回りは3月下旬に4.4％台まで上昇
01:09 原油市場はピークアウトか
・WTIは120ドル近辺まで上昇後先物はバックワーデーションに
01:48 原油が下がっても金利は下がるとは限らない
・原油を起点とするインフレ観測は和らぐ一方、長期金利は他の要因でも決まる
02:01 米長期金利を決める二つの要因
・長期金利は「期待政策金利」と「タームプレミアム」に分解できる
02:29 タームプレミアムを押し上げる政治リスク
・2024年以降、米政治の不確実性上昇とともにタームプレミアムが急拡大
02:59 イラン情勢収束後も不確実性は残る
・中東情勢が落ち着いても政権運営を巡る新たなリスクがタームプレミアムを高止まり
03:48 期待政策金利は短期低下・中長期上昇へ
・原油沈静化で短期的には低下余地があるが、景気動向次第では再び上昇
04:12 高成長見通しが政策金利を押し上げる
・減税や対米直接投資を背景に米経済は高成長が続き、受給ギャップが拡大する
05:05 FRB議長交代が金利に与える影響
・5月半ばの議長交代を控え、新体制の金融政策運営が注目点
05:21 改革① バランスシート圧縮の加速
・国債購入縮小が進めば、国債需給が緩み長期金利を押し上げやすい
06:22 改革② ドットチャート廃止の影響
・金融政策の先行きが見えにくくなり、市場金利の変動幅が大きくなる
07:39 まとめ：原油一服でも金利高続く構図
・イラン情勢が落ち着いても、政治不確実性と高成長見通しが米長期金利を押し上げる
〈渡辺 浩志氏〉
ソニーフィナンシャルグループ株式会社
金融市場調査部 チーフエコノミスト
1999年に大和総研に入社し、経済調査部にてエコノミストとしてのキャリアをスタート。2006年～2008年は内閣府政策統括官室（経済財政分析・総括担当）へ出向し、『経済財政白書』等の執筆を行う。2011年からはSMBC日興証券金融経済調査部および株式調査部にて機関投資家向けの経済分析・情報発信に従事。2017年1月より当社。内外のマクロ経済についての調査・分析業務を担当。ロジカルかつデータの裏付けを重視した分析を行っている。
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